증권형 토큰 거래소.. 더 성장할 수 있을까?

개인투자자로서 증권형 토큰 거래소를 이용하면 할수록 STO시장이 미래에 성장할 수 있는 산업이 맞는가에 대한 고민이 깊어져만 간다. 바이낸스, FTX, 업비트 등의 거대 암호화폐 거래소와 비교해 보았을 때 STO토큰에 대한 정보는 극히 드물며 모바일 웹 및 앱 서비스를 제공하지 않는 증권형 토큰 거래소로의 접근성 또한 떨어지기 때문에. 가입 시도부터가 STO시장으로의 아주 큰 진입장벽으로 맞서게 된다.

2022년도 10월 25일 기준, 현재 증권형 토큰 전체 시가총액은 150억 달러(한화 22조 원)로 추정된다. 이는 국내 코스닥 시총 상위 기업(카카오 게임즈, JYP 등)의 시가총액과 비슷할 정도로 아무에게도 주목받지 못하고 있는 미래 산업으로 보인다.

미래 산업이라... 일단 살아남아야 미래가 있는 것이다. FTX거래소 CEO 샘 뱅크먼은 SEC에 의해 증권형 토큰으로 분류되는 암호화폐에 대해서는 적극적으로 상장 폐지할 것을 천명하고 있다. 하지만 미국 주식시장 시가총액 상위종목에 대한 증권화는 국내외 어느 거래소보다 발 빠르게 움직였고 FANG, MAGA 같은 대형주들의 증권형 토큰 전환에 완벽히 성공한 모습이다.

이와 같은 기존 암호화폐 거래소의 움직임을 보았을 때, 증권형 토큰의 여러 카테고리 중 가장 현실성이 있었던 "주식의 토큰화" 영역의 승자와 패자는 이미 나온 것이다. 게다가 티제로, INX 등 증권형 토큰 거래소가 먼저 STO시장 진출 및 SEC로부터의 사업인가를 득하여 증권형 토큰 사업을 선점했다 하여도 17,18년도 20,21년도 코인 불장으로 돈을 쓸어 모은 대형 암호화폐 거래소에 경쟁우위를 가지고 있다고 보긴 어렵다.

그럼에도 내가 꿋꿋이 증권형 토큰 거래소의 이용을 이어나가는 것은 돈을 벌기 위함이 첫 번째 이긴 하지만 그 두 번째는 산업의 성장을 온몸으로 느끼기 위한 것이며 미래산업분야에 대한 소속감을 가짐으로써 나 자신에게 특별한 투자 경험을 선물하고 싶음이다.

오늘은 이메일 한통이 왔다. 누구보다 NFT산업 발전을 눈치챘었지만 "OPENSEA"라는 대어에 투자할 방법을 찾지 못했었는데, 아래와 같은 BLOCKCHAIN CAPITAL(STO상장종목)의 분기 보고서를 받아보니 아차 싶었다... 관찰력이 부족했었던 스스로를 반성한다..

증권형 거래소 비교에 앞서 서론이 길었지만 이 글을 보시는 여러분들 중에 법인 투자자가 아닌 개인이기에 투자의 영역에서 배제당하는 그런 경험을 하신 분이 계시다면, 저처럼 투자의 기회를 놓쳐서 후회하지 않도록 증권형 토큰 거래소를 한번 이용해 보는 것도 크나큰 경험일 것이다.

증권형 토큰 거래소 비교(2022년도 10월 25일 기준)

위의 3개 거래소를 이용하면서 가장 유의해야 될 점은 거래량과 유동성이 매우 적기 때문에. 거래소 간 가격 차이가 심하게 난다는 것이다. 거래소들은 이러한 가격 괴리에 대해서 거래소 상장 토큰의 평균값을 제공하지 않고 있기 때문에, 이러한 점을 잘 이용한다면 차익거래도 발생시킬 수 있다. 그 반대로 제대로 된 가격을 인지하지 못하여 엉뚱하게 비싼 가격에 매수하거나 저렴한 가격에 매도할 수 있다. 매 거래 순간마다 이 점을 유의하시기 바란다.

또한 "증권업은 곧 상담업이다."라는 이건희 회장님의 말씀을 이미 알고 있었는지 이들 거래소의 고객센터는 지나칠 정도로 친절하니 고객센터에 문의하는 방법도 항상 숙지하여야 한다. 이들 거래소와 물리적 거리가 상당히 있으니 말이다.

* 거래소 가입방법

https://financegallup.tistory.com/entry/inx-join

https://financegallup.tistory.com/entry/tzero-join

https://financegallup.tistory.com/entry/securitize-join

[ 신규가입하기 ]

1. INX ONE 거래소 이동

2. 가입하실 이메일 및 영문 이름 입력 (중요도 : 매우 중요)

입력된 이메일은 향후 로그인 시 사용되기 때문에 신중히 입력하세요.

3. INX거래소로부터 수신된 이메일 확인

"Confirm Email" 클릭 후 사용자 정보 입력 페이지 이동.

4. 거주지 입력(중요도 : 매우 중요)

+ 입력한 영문 주소지와 영문 운전면허증 주소와 증빙서류상 주소가 다를 경우, 서류 재발급 후 재신청하는 게 좋습니다.
(가입신청절차 완료 후 주소지 인증이 정상적으로 안 되는 경우 가입 승인 처리가 매우 지연됩니다.)
+ 1주 이상 가입처리가 안된다면 INX담당자와 이메일로 주소지 변경 증빙을 별도로 해야 됩니다.

5. 직업정보 (본인의 현재 고용상태를 입력하시면 됩니다.)

+ Employment Status : "Not Employed", "Student" 선택 시 가입 거절의 사유가 될 수 있습니다.
(이 과정 다음 소득 수준 입력 시 고소득(Annual Income: $100,000)으로 입력할 경우.)
따라서 무직이나 학생이신 분들은 다음 소득 수준 입력 시 Annual Income:$5,000 미만 입력.

6. 총 자산 및 소득정보 입력

+ 자산이나 소득증빙 문서 제출 의무가 없기 때문에, 정확하지 않아도 적당한 선에서 적어주시면 됩니다.
향후 소득 수준이나 자산 수준에 따라 하이리스크 상품에 대한 투자제한이 생길 수도 있기 때문에
넉넉히 적어주시는 걸 권장드립니다. ex) Net Worth: $1,000,000, Annual Income: $100,000
단, 무직이나 학생이신 분들은 Annual Income:$5,000 미만 입력

7. 투자경험 입력

+ 투자 경험에 따라서 하이리스크 상품에 대한 투자제한이 생길 수도 있기 때문에
넉넉히 적어주시는 걸 권장드립니다.(위의 캡처대로 적어주시면 됩니다.)

8. 여권정보 입력 및 여권사진 업로드

+ 종종 여권번호(Passport Number)가 입력되지 않는 경우가 있습니다.
이때는 메모장에 여권번호("M12345678") 적으시고 복사하신 뒤 다시 붙어 넣으시면 됩니다.

9. 거주지 증명 문서 업로드(중요도 : 매우 중요)

+ 영문 이름, 영문주소가 기입된 (최근 3개월 이내 발급된) 아래의 서류 업로드.
1. 수도세 납부서, 전기세 납부서, 인터넷 요금 납부서, 휴대전화 요금 납부서
2. 은행 잔고증명서
3. 주택담보 계약서
4. 부동산 임대계약서
5. 대학 입학 문서
6. 정부기관 관련 증명서 혹은 세금 납입 서류
: 연금, 실업수당, 주택수당, 건강보험, 유권자 등록, 지방세 납세증명(신청)서(온라인 발급 가능)(글쓴이 추천)

+ 생각보다 영어 성명과 영어 주소가 적힌 문서를 발급해주는 기관들이 많지 않습니다.
(행정기관, 금융기업, 수도, 전기등 공기업, 통신사 등등)

+ 따라서 본인은 지방세 납부 증명서 발급을 최우선적으로 추천드립니다.
(블로그 내 증명서 발급 가이드 참고)

10. 최종 서비스 이용약관 승인

끝..

막히시는 부분 있으시면 댓글 부탁드립니다.

STO의 장점

"STO자금 모집을 위한 기초 자산은 주식, 부동산, 미술품, 저작권 등 현실세계에서 가치평가를 받고 있는 실물자산이다"

Q. 왜 주식, 부동산, 미술품, 저작권, 자산관리회사 등등 을 증권형 토큰으로 만들어서 거래하려고 하는 걸까?

그 첫 번째 이유를 자산의 글로벌 유동성 부여라고 생각합니다. 부동산으로 한 가지 예를 들어보면 만약에 롯데그룹이 글로벌 금융위기와 경영부실로 인해서 막대한 손실 및 부채가 발생해서 기업도산을 막기 위해 대략 4조 가치의 롯데월드타워를 처분하려고 한다면? 매각 의사결정에 "증권형 토큰 시장 추가 옵션이 될 것입니다.

아래 2개 케이스를 생각해볼 수 있습니다.

CASE 1. 지금 전통적 방식으로 다른 기업들에게 인수 경쟁을 붙여 빌딩을 처분한다.

  - 최고가 낙찰방식으로 기업 간 입찰 가격 경쟁에 의한 자산가치평가.

  - 가격적 요인 외에도 매각 기업과 매수기업 간 상호 이해관계에 의해 거래 불발 가능. 

  - 매각협상 성공 시 일시에 대금 수령 가능성이 높지만, 대금 수령 방식 협의 등 협상 시간이 오래 걸림. 

CASE 2. STO방식으로 부동산을 글로벌 증권형 토큰 시장에 상장 후 매각한다.

  - 글로벌 증권으로서의 불특정 다수에 의한 비교적 공정한 자산가치평가.

  - 지분방식으로 전략적으로 일부 지분만 매각 가능 혹은 향후 지분 매수 가능.

  - 증권형 토큰으로서 블록체인 기술에 의한 전략적으로 다양한 매각 옵션 부여 가능.

  - 부동산 STO상장 선례가 많아질수록 상장 소요기간은 줄어들겠지만, 일시에 보유지분 대량 매각 가능성이 낮음.

의사결정 도구로서의 Security Token Offering

어떤 방식이 유리하다곤 할 수 없겠지만 기업 입장에서는 의사 결정할 수 있는 한 가지 도구가 생긴 셈입니다. 근데 뭐 미술품, 저작권 등은 부동산과는 크게 다를 게 없는 거 같은데 왜 주식은 증권형 토큰으로 발행되고 있고 또 왜 발행하려는 걸까? 이미 전 세계적으로 주식시장은 각 국가별 거대 플랫폼에 의해 활발히 거래되고 있는데 말입니다. 저 같은 주식쟁이의 1차원적인 생각으로는 증권화된 주식 토큰만 놓고 봤을 때 주식시장과 블록체인 기술과의 융합에 의해 아래와 같은 시장이 생길 거라고 생각합니다.

1. 주식의 가치, 권리가 Paring 된 증권형 토큰이 24/365 거래 가능하다.

2. 전 세계 주식시장에 있는 모든 종목이 거래가 가능하다.

3. 매매체결 즉시 결제가 발생한다.(체결 즉시 재매매, 인출 가능)

4. 버크셔 해서웨이 같은 고가의 종목도 소수점 단위로 거래가 가능하다.

5. 금융 선진국의 선진화된 금융규제, 인프라 도입으로 투명한 글로벌 금융표준이 만들어질 수 있다.

6. 글로벌 유동성 공급자(LP), 시장조성자(MM)의 탄생으로 저평가, 고평가 자산에 적절한 가치부여가 가능하다.

이렇게 망상을 해보았지만 가까운 미래에는 몇 가지 정도는 현실화되지 않을까 싶습니다. 그중 주식시장 24/365 거래가 된다는 건 데이트레이더에겐 꿈이자 지옥 같은 이야기입니다... 그럼에도 요즘 같은 세상에 휴일이라고 주식시장이 휴장 하는 것도 이해할 수가 없긴 합니다. 개인적으로 주말 휴장 제도는 월가 놈팡이들 작당질하라고 만든 것이라고 생각합니다.

3줄 요약

1. 부동산을 증권형 토큰화 하면 우리도 롯데타워 지분을 가질 수 있다.

2. 주식을 증권형 토큰화 하면 24/365 주식 토큰 거래 대환장 파티가 열린다.

3. 실물자산을 증권형 토큰 화하면 자산의 적정 가치평가에 유리하다.

#STO란?

https://financegallup.tistory.com/entry/sto-is

Security Token Offering란 무엇일까

STO(Security Token Offering)는 아래 2개 개념의 장점만을 합쳤다고 이해하시면 됩니다.

예시) IPO + ICO => STO (주식시장 + 암호화폐시장 => 증권형 토큰 시장)

모든 기업공개 형태들의 목적은 신규자금을 모집하는 것입니다. 펀딩을 진행하기 위한 투자자들에게 공개되는 기초자산은 각각 다르게 운영되는데 STO의 특장점은 신규 자금 모집을 위한 기초 자산이 주식, 부동산, 미술품, 음원 등과 같이  "현실세계에서 가치평가를 받고 있는 실물자산"이라는 점입니다.

이 때문에, 실물 자산가치평가가 되기 때문에 청약 시 투자대상에 대한 안정성과 정부기관에서 상장심사가 이루어지기 때문에, 발행자의 먹튀가 불가능하고 토큰 보유자에 대한 권리를 보장한다는 점에서 STO는 IPO와 동일한 장점을 누릴 수가 있습니다. 또한, 증권형 토큰은 말 그대로 증권(주식)이기 때문에, 증권거래 라이선스를 취득한 금융기관(증권사 등)만이

거래소 역할을 할 수가 있어서 다양한 규제를 적용받습니다.

그중 주목할만한 것은 해외의 일부 증권화 토큰 거래소의 경우 한화 1억 이상의 예금자보호가 시행하고 있어, 흔히 발행했던 코인 거래소 먹튀 같은 거에 대한 문제는 발생하지 않는다는 것입니다. 라이선스 취득 전까지 기존 코인 거래소는 증권형 토큰 거래 불가합니다.

IPO는 투자자로부터 돈을 받고 주식(상장기업)을 주고 ICO는 투자자로부터 돈을 받고 코인(발행 코인)을 주고 IPO도 투자자로부터 돈을 받고 코인(실물자산연계 코인)을 주게 됩니다. 이렇게 펀딩 된 자금은 기업 운영에 사용하거나 신규 프로젝트를 진행하는 자본금이 됩니다.

개미투자자 입장에서 청약시장 참가시 ICO와 다른 점은?

ICO는 신규 코인 발행주체가 항상 장점만을 무기로 내세우고 아래와 같은 "우리 신규 코인 만들게 돈을 줘라" "대신에 앞으로 대박 날 신규 코인 줄게, 우리 코인 100배 간다!" 공격적인 프로모션으로 펀딩 모집을 진행하기 때문에. 코인의 가치를 제대로 평가할 수 있는 방법도 없을 뿐 아니라 암호화폐 관련 법이 현재 제대로 정비되지 않아 투자자 보호를 받기 힘듭니다.

(일례로 최근 휴지조각이 된 루나 같은 대형 코인 조차도 초기 IPO현장에서 기자들이 나 투자자들이 루나, 테라에 대한 의문점을 질의할 때면 도권이 "너희들이 뭘 몰라서 그렇다"며 대놓고 공개비난, 공개망신주기 바빴다고 합니다..)

최악의 경우 코인 발행자가 돈을 받고 코인을 무제한 발행해서 시장에 매도하고 도망쳐도 법적으로 제재할 방법이 없습니다. (현재 일부 국가는 제도적으로 정비가 된듯해 - 미국 일부 주, 싱가포르, 일본 등)

STO에서 사용하는 ICO의 장점 

역시나 첫 번째 장점은 블록체인상에 증권형 토큰이 존재하고 있다는 것입니다. 즉, 증권형 토큰 = "블록체인의 모든 장점을 가진 주식"이라고 봐도 이해하기 쉽습니다. 블록체인은 보안성에서 다른 네트워크 대비 강한 이점을 가지고 있고 특히나 해킹에 완벽히 대응할 수 있는 ERC-1404라는 프로토콜을 사용해서 토큰 보유자의 권리보호에 최우선 순위를 두고 있습니다.

예를 들어 ERD-1404 프로토콜이 도입된 증권형 토큰이라면 , 만약에 해킹을 당해도 해커에게 넘겨진 토큰은 거래소와 STO발행사에 등록된 블록체인 주소에만 전송될 수 있습니다. 임의의 다른 블록체인 주소 전송 불가합니다.

그럼에도 해커가 토큰을 거래소에 등록된 여러 블록체인 주소로 전송하고 잠수를 타버린다 해도 해킹당한 것임을 입증만 하면 기존 해킹된 토큰을 소각, 해킹당한 사람의 주소로 신규 토큰을 생성시킬 수 있습니다. 모든 거래가 블록체인상에 기록되기 때문에, 해킹을 입증 증 피해복구가 쉽습니다.

위의 이야기를 삼성전자 주식으로 설명하면 해커가 내 키움증권 계좌에 있는 삼성전자 주식을 한국투자증권 계좌로 타사대체 출고시키고 잠수를 타는 거랑 비슷합니다. (주식의 경우 매도 후 결제까지 T+2일이 필요하기 때문에, 혹은 주식담보대출 시행 시 거래와 신원사항에 대한 인증과정이 엄격하기 때문에, 해킹당한 것을 인지할 수만 있다면 해커가 매도대금을 들고 해외로 도망가는 걸 충분히 막을 수 있습니다. 이 때문에 주식 해킹 발생 불가.)

반대로 투자자 입장에서 귀찮은 것은 STO는 투자자 보호의 문제로 토큰 투자도 검증된 투자자만 투자 가능하기 때문에.

관련 법들이 생길수록 거주하는 국가, 투자자 경험이나 보유자산 수준에 비례하여 투자자 진입장벽이 높아질 예정이라는 것입니다. 지금도 이 때문에 해외 STO거래소 가입이 좀 어렵기도 합니다, 상세 가입방법의 경우는 해외 STO거래소 가입 내용에 정리해드릴 예정입니다.

증권형 토큰의 추가적인 장점은 토큰 보유자에 대한 모든 정보와 모든 거래가 투명하게 공개가 되기 때문에. 주식시장에 발생하는 자전거래나 통정거래 같은 불법행위가 사실상 불가능하다는 것입니다. 이를 이용해서 증권형 토큰을 투자하기 전 시간을 많이 들이지 않고도 토큰의 투명성 여부를 투자자 본인의 힘만으로도 확인할 수 있습니다.

2편에서는 STO의 자금모집 부분에 대해서 주식, 부동산 등 실물자산이 증권형 토큰화 되면 왜 좋은지 말씀드리겠습니다.

3줄 요약

1. STO는 주식시장의 장점을 이어나간다.(법률제도)

2. STO는 블록체인의 장점을 이어나간다.(블록체인)

3. 위를 통해 STO시장 참여자(발행자, 유통자, 투자자) 모두의 보호가 가능하다.

#증권형 토큰의 장점

https://financegallup.tistory.com/entry/sto-good-thing